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乐鱼网页版登录入口_环境政策风险对银行信贷定价的影响分析

发布时间:2024-01-08 阅读量:114

乐鱼网页版登录入口_环境政策风险对银行信贷定价的影响分析

1、研究布景和对象

生态情况问题日趋成为人们关怀的议题,特别是在国际政治场所,碳排放与天气变暖成为列国博弈的主要舞台。2015年的《巴黎和谈》提出,相较在前工业社会,全球气温升高的幅度要限制在2摄氏度之内,而按照相关组织的测算,这意味着人们将面对着一万亿吨二氧化碳的碳排放束缚。在如许的布景下,很多国度可能会采纳加倍严酷的情况政策,一些具有年夜量化石燃料能源的企业将面对较年夜的成长窘境,其所具有的燃料资本很有可能沦为“搁浅资产”,即在监管趋严后变得“没用”的化石燃料项目,使公司和投资者承受丧失。

化石燃料企业常常经由过程年夜量的银行信贷进行融资,是以,其所面对的“搁浅资产”风险很轻易向银行范畴传导,进而发生响应的金融风险。银行部分在对相干企业供给信贷融资的进程中,需要将“搁浅资产”的风险纳入到信贷订价当中以笼盖可能酿成的风险,不然就会发生“碳泡沫”,即对化石燃料资产的价值高估。

2、现有研究和本文立异性阐发

现有研究已对“碳泡沫”的相关问题做了充实的会商(Weyzig, Kuepper, van Gelder, and van Tilburg 2014; Schoenmaker, van Tilburg, and Wijffels 2015; Batten, Sowerbutts, and Tanaka 2016);HSBC (2013)对六年夜石油自然气公司资产的在险值进行了测算;Batten, Sowerbutts, and Tanaka (2016)阐发了市场对相干天气旧事的反映,而Byrd and Cooperman (2016)则切磋了市场对相干手艺转变的反映。但总的来看,现有研究对“碳泡沫”是不是具有这一问题并没有给出使人佩服的谜底。

本文安身在“搁浅资产”和“碳泡沫”的问题,经由过程测定银行信贷订价(AISD,即息差加上信誉放置费用)与情况政策风险(用Climate Change Policy Index和Climate Change Cooperation Index反应企业面对的政策风险)、企业类型(是不是为化石燃料企业)、化石燃料价值巨细(Proved Reserves over Total Assets)、信贷久期、年份(反应“碳泡沫”相干概念的普和水平)等的相干关系,判定银行信贷范畴是不是具有“碳泡沫”的问题,对现有的相干研究做了丰硕和拓展。

3、实证阐发与结论

本文的实证思惟在在经由过程将以AISD为代表的银行信贷本钱对相干注释变量进行回归,经由过程相干系数的显著与否来查验情况政策风险变量、时候变量等是不是对银行的信贷本钱发生影响。 经由过程简单的实证回归模子,本文获得以下实证结论:

(一)经由过程对代表企业类型的虚拟变量(便是否为化石燃料企业)的回归,回归阐发能够得出银行信贷订价相对化石燃料企业并未有显著转变,这一回归成果申明,银行在进行信贷订价时,针对化石燃料企业和非化石燃料企业并未有显著的轻视性订价处置,并未充实斟酌到化石燃料企业可能面对的搁浅资产风险,在信贷订价中可能具有“碳泡沫”的问题;

(二)在回归模子中引入时候身分进行回归阐发,回归成果注解银行的信贷订价在2015年之前并未有显著的晋升,而在2015年以后,银行的信贷本钱相对化石燃料企业而言有了较为显著的上升,这申明“碳泡沫”相关的理念在2015年以后,特别是陪伴着《巴黎天气协议》的签订,加倍的普和和深切人心,进而在银行信贷上就表现为银行相对化石燃料企业的信贷本钱显著上升;

(三)在引入化石燃料资本价值进行回归阐发后,回归成果一样注解银行的信贷本钱并未随之发生显著的转变,一样撑持以上的阐发成果。

综上所述,本文初次对银行信贷订价是不是具有“碳泡沫”的问题进行了实证查验,实证成果注解在银行信贷市场具有潜伏的“碳泡沫”现象,但这一问题在2015年以后有了较年夜的改变,银行逐步熟悉到化石燃料企业可能面对的政策风险问题,在银行信贷订价上做了响应的调剂。

(编纂;Wendy)


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